镇江银： 荣枯相生理论
金融市场有其运行的自然规律，但市场参与者，由于身处金融运行之内，难以客观地根据完整的信息作出判断，因而往往出现决策偏差。这种偏差一旦形成市场合力“三人成虎”，就会使金融行情大幅度偏离自然规律。愈演愈烈，从而造成“羊群效应”，而市场参与者迟早会发现这样的偏差，于是同样的“三人成虎”和“羊群效应”的故事又会在反方向上上演，又使这种大起必然回归，出现大落。这种规律不但适合金融世界，也适合于整个经济运行甚至于社会发展分析。
反射理论的前提条件是能够通过“羊群效应”自我巩固加强，当这种自我巩固和加强的过程延续了够长的时间，平衡状态就难以维持，不是因为思想和现实之间的鸿沟愈深，就是因为市场参与者之间的偏见愈烈。
当感觉与现实差距太大，事态就会失去控制，出现金融市场上比较典型的“荣枯相生”现象，这种局面是一种过度狂热，开始是自我推进，继而难以维持，最终物极必反。
“荣枯相生”的出现给市场的发展提供了机遇，因为它使得市场总是处于流动和不定的状态。投资之道其实就是在不稳定态上压注，搜寻超出预期的发展趋势。
荣枯相生的形成
“荣枯相生”现象并不经常发生，但一旦发生，由于其能量对经济的基本面产生影响，所以具有分裂效果，只有当市场被“羊群效应”行为主导时，才有可能爆发“荣枯相生”现象。“羊群效应”是指人们在价格上涨时买进，在价格下跌时卖出，因此而形成一种自我推进的共振效应。单方面“群羊效应”的趋势共振行为是市场剧烈波动的必要条件，但还不是充分条件。
只有当一个市场被这种共振行为主宰时，才有可能发生“荣枯相生”现象，那么究竟是什么导致了“羊群效应”的趋势共振行为：是观念有缺陷的市场参与者，使市场对他们的情绪起到推波助澜的作用，也就是说参与者使自己陷入了某种盲目的狂躁或类似于兽性的情绪之中。纵容狂躁情绪的市场往往充斥了过度行为，并容易走向极端。这种过度行为、极端现象的推动力导致了“荣枯相生”的发生。
投资成功的关键就是认准市场开始对自身的发展势头产生推动力的一刻，一旦这个关键时刻得到确认，就能洞察一切，“荣枯相生”现象是正在开始抑或是已然进行之中。
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